Determination of micro and macro factors affecting cash dividend payout policies by panel data analysis: A research on BIST 100 index

Abstract

Amac - Firmalarin nakit kar payi dagitim politikalarina etki eden mikro ve makro faktorlerin belirlenmesi amaclanmistir. Borsa Istanbul 100 Endeksi’nde paylari devamli olarak islem goren ve mali sektorde faaliyet gostermeyen otuz uc firmanin 2010-2016 donemindeki verileri incelenmistir. Metodoloji - Nakit kar payi dagitim politikalari ile mikro ve makro faktorler arasindaki iliski panel veri yontemi kullanilarak analiz edilmistir. Yatay kesitler arasindaki farkli hata varyanslarinin yani sira korelasyon sorununa da cozum ureten White’in standart hatalarin duzeltilmesi yontemi kullanilmistir. Bulgular - Analiz sonucunda, nakit kar payi dagitim orani ile aktif karlilik orani, finansal kaldirac ve piyasa degeri arasinda anlamli ve pozitif iliski tespit edilirken; varlik yapisi, buyume firsati, firma buyuklugu ve enflasyon orani arasinda anlamli ve negatif iliski tespit edilmistir. Likidite orani, altin fiyati ve faiz orani ile nakit kar payi dagitim orani arasinda ise anlamli herhangi bir iliski bulunmamistir. Sonuc- Calismadan elde edilen bulgularin, eldeki kus, vergi etkisi, sinyal ve temsil maliyeti teorilerini destekledigi belirlenmistir.