Abstract
When determining the value of the stocks with different stock discount valuation models, one of the important inputs is expected growth rate of dividends, earnings, cash flows and other relevant parameters of the company. Growth rate can be determined by three basic ways, and those are: on the basis of extrapolation of historical data, on the basis of professional assessment of the analytics who follow business of the company and on the basis of fundamental indicators of the company. Aim of this paper is to depict theoretical basis and practical application of stated methods for growth rate determination, and to indicate their advantages, or deficiencies.
Highlights
When determining the value of the stocks with different stock discount valuation models, one of the important inputs is expected growth rate of dividends, earnings, cash flows and other relevant parameters of the company
Stopu rasta moguće je odrediti na osnovu ekstrapolacije istorijskih stopa rasta, procene analitičara ili fundamentalnih pokazatelja preduzeća
Procene analitičara jesu da će u idućih pet godina profitna marža preduzeća biti 10%, racio obrta ukupne imovine 1, a multiplikator sopstvenog kapitala 1,95
Summary
Proces određivanja stope rasta određenog preduzeća obično započinje sagledavanjem njegovih istorijskih, računovodstvenih podataka, vezanih pre svega za rast prihoda, profita, novčanog toka i dividendi. Primer 1: U Tabeli 1 su dati podaci o prihodima, dobiti pre kamate, poreza i amortizacije (EBITDA), dobiti iz poslovanja i neto dobit preduzeća X, i to u periodu od 2008. Iz tabele je uočljivo da je aritmetička sredina stope rasta viša od gemetrijske sredine stope rasta za varijable prihoda, dobiti pre oduzimanja kamate, poreza i amortizacije, dobiti iz poslovanja i neto dobiti preduzeća X. Na osnovu podataka iz Tabele 2 moguće je odrediti istorijsku stopu rasta zarade po akciji na osnovu aritmetičke i geometrijske sredine, kao i linearnog i log linearnog trenda. Stopa rasta zarade po akciji preduzeća Y izračunata na osnovu linearnog trenda iznosi 13,14% godišnje u periodu od 2004. Rezultati log-linearanog trenda zarade po akciji (Tabela 3) ukazuju da je zarada po akciji preduzeća Y rasla 13,3% godišnje u periodu od 2004. Poređenjem podataka iz Tabele 2. i Tabele 3., možemo uočiti da su dobijeni rezultati stope rasta (12,51%, 13,08%, 13,14%, 13,30%) približno isti, što je rezultat relativno malih fluktuacija zarade po akciji u posmatranom periodu
Sign-in/Register to view highlights & summary Sign-in/Register to access full text options 
Talk to us
Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have
Schedule a callDisclaimer: All third-party content on this website/platform is and will remain the property of their respective owners and is provided on "as is" basis without any warranties, express or implied. Use of third-party content does not indicate any affiliation, sponsorship with or endorsement by them. Any references to third-party content is to identify the corresponding services and shall be considered fair use under The CopyrightLaw.
