Abstract
Este trabalho tem como objetivo identificar fatores que afetariam significativamente a dinâmica do investimento estrangeiro em carteira no mercado brasileiro. Sob a perspectiva do agente que já internalizou seus recursos no país, verificou-se que períodos de maior liquidez e descorrelação com mercados externos estimulariam aumentos das atividades (compras e vendas) desses atores, sendo que o risco pais, taxas de juros local e externa e desempenho recente do mercado seriam particularmente motivadores a novas compras desses atores. Quanto à decisão novos aportes (ou saques) no mercado brasileiro, o desempenho dos mercados externos desenvolvidos e os juros locais revelaram-se determinantes robustos, sendo que o desenvolvimento bursátil doméstico, cenários de crise, o evento do investment grade e a diversificação local (em relação a mercados externos) teriam sido particularmente influentes na dinâmica de internalização desses recursos no país.
Highlights
The purpose of this paper is to identify determinants for the foreign portfolio investment in the Brazilian stock market
O restante deste trabalho segue organizado em outras cinco seções além deste primeiro tópico introdutório: a seção 2 traz uma breve revisão da literatura sobre os mais importantes aspectos ligados ao objeto de estudo; a seção 3 detalha as variáveis de estudo, os métodos econométricos empregados e contextualiza o tema para a realidade brasileira, descrevendo também os dados utilizados; na seção 4, são apresentados os resultados e evidências obtidos com as conclusões que deles podem ser inferidas; a seção 5 encerra o trabalho resumindo as principais contribuições resultantes e a seção 6 lista as referências bibliográficas citadas
À base de dados cedida pela BM&F-Bovespa sobre compras e vendas estrangeiras na Bolsa foram juntados diversos dados de outras fontes abertas para constituir a presente amostra que permitiu, como em poucos trabalhos produzidos sob este tema, uma investigação meticulosa sobre fatores importantes nas decisões de investimento desses agentes, tanto para rebalancear localmente suas exposições quanto para rever sua própria exposição ao mercado local e ao próprio país
Summary
Desenvolvimento econômico, tema central para discussões acadêmicas e governamentais, encontra atualmente prioridade também nos meios corporativo e leigo; o interesse se explica segundo a noção de que o crescimento do país exige investimentos, e estes dependem da poupança dos diversos agentes, entre eles também o governo. A contribuição potencial desses agentes é relevante não só para o mercado de capitais local e seus mais ativos atores, mas sobretudo para a própria economia e desenvolvimento do país, justificando a atenção que se pretende aqui lançar sobre suas motivações. O período estudado vai de janeiro de 1995 a dezembro de 2012, portanto contemplando não somente um abrangente período de inserção econômica do Brasil no contexto global como também de acesso relevante por esses agentes ao mercado local. Resumindo os mais importantes achados verificou-se, para agentes com recursos já residentes no país, que períodos de mais liquidez e de menor correlação com mercados externos estimulariam aumentos de suas atividades (compras e vendas); adicionalmente, para eles risco pais, taxas de juros local e externa e desempenho recente do mercado seriam particularmente motivadores a novas compras. O restante deste trabalho segue organizado em outras cinco seções além deste primeiro tópico introdutório: a seção 2 traz uma breve revisão da literatura sobre os mais importantes aspectos ligados ao objeto de estudo; a seção 3 detalha as variáveis de estudo, os métodos econométricos empregados e contextualiza o tema para a realidade brasileira, descrevendo também os dados utilizados; na seção 4, são apresentados os resultados e evidências obtidos com as conclusões que deles podem ser inferidas; a seção 5 encerra o trabalho resumindo as principais contribuições resultantes e a seção 6 lista as referências bibliográficas citadas
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