台灣集團企業財務預警模型之探討―DEA-DA模型的應用

Abstract

財務危機預警模型係利用企業財務與非財務資訊以觀察企業整體之營運狀況，藉此判別企業是否有財務危機之疑慮。集團企業的組織結構與經營方式的獨特性會導致財務報表與績效與非集團企業有所差異，因此，本研究擬將集團企業的獨特性納入DEA-DA模型，期望以DEA-DA最小化錯誤分類個數的特性來建構出高準確度的預警模型，並針對不同的景氣情況加以分析探討。實證結果發現，在不區分景氣下，前一年至前三年預警模型的估計準確度為86.7%、84.3%與79.5%。透過景氣的區分，的確能使預警模型的估計準確度在危機前一年由86.7%提昇至92%左右。在景氣下降期間，集團公司除了平時要注意應收帳款的回收能力，而在愈接近危機時點時，償債能力的維持是最重要的。但在景氣上升期間，則需注意集團公司是否隨景氣好轉過度盲目增加銷貨或過度投資，反而忽略獲利能力與營運效率，無法為股東創造真正的價值。