Consumer Search and Price Dispersion: A Comparison of Gas Station Prices Before and After COVID-19

Abstract

탐색이론모형은 동질적인 재화에 대해 두 개 혹은 그 이상의 가격이 존재하는 가격분산을 소비자의 가격탐색에 따른 편익과 비용으로 설명한다. 우리나라 주유소에서 판매되는 운송용 유류는 품질과 서비스의 높은 동질성에도 불구하고 동일한 지역 내에서 다양한 가격에 판매되고 있다. 본 연구는 코로나19가 보통휘발유와 경유의 가격분산 변화에 미친 영향을 실증적으로 분석하고자 한다. 탐색이론모형에 따르면, 코로나19의 확산으로 감염 위험이 증가하여 운전자의 유류소비가 감소하거나 소비자의 가격탐색에 따른 편익이 감소하여 보통휘발유와 경유 소매가격의 분산이 증가할 것이라고 추론할 수 있다. 2019~2020년 서울특별시와 6대 광역시 주유소의 일별보통휘발유와 경유 가격 자료를 패널 고정효과 모형을 이용해 분석한 결과에 따르면, 코로나19 이후 보통휘발유와 경유 가격의 도시 수준 분산이 약 16.5%와 23.4% 증가하였다. 또한 코로나19 누적 확진자수가 증가할수록 보통휘발유와 경유 가격의 도시 내 격차는 확대되었으며, 이러한 효과는 코로나19 확산 초기 누적 확진자수가 적을수록 크게 나타났다. 한편 다른 조건이 일정할 경우, 유류 가격상승 지속기간이 증가할수록 해당 유류의 가격분산은 감소하였지만 가격하락 지속기간은 가격분산에 유의미한 영향을 주지 않았다.The search-theoretic model attibutes the price dispersion, variation in prices across sellers of the homogeneous goods, to the differences in benefits and costs of consumer search for lower price. Transportation oil at gas stations in Korea is sold at various prices even within the same region despite its homogeneity in quality and services. This study analyzed the effect of Covid-19 on the price dispersion of regular gasoline and diesel. According to the search-theoretic model, the spread of Corona 19 is expected to increase the risk of infection such that reduced transportation oil consumption or lowered benefits of price search will result in an increase in the dispersion of regular gasoline and diesel prices. Using daily regular gasoline and diesel price data at Seoul and six metropolitan cities in Korea between 2019 and 2020. we find that the city-level dispersion of regualar gasoline and diesel prices increased by about 16.5% and 23.4% after the spread of COVID-19. Our results also suggest that, as the cumulative number of confirmed cases of Corona 19 increases, the price dispersion of regular gasoline or diesel widens, and this effect is shown to be stronger at earlier days of COVID-19 era. Finally the price dispersion of transportation oil decreases more as the duration of oil price rise lasts longer, but the duration of oil price decline has no statistically significant effect on oil price dispersion.