Abstract

The article considers the problem of choosing between the ownership of residential real estate and its rental as a solution to the investment problem. The purpose of the article is to formalize this task using only financial variables (without explicitly including non-monetary preferences) and testing it on real Russian data on real estate and mortgage lending markets. The results can be used: a) at the house-hold level, which usually poorly take into account the financial side of the decision; b) at the level of macroeconomic policy to predict the dynamics of the mortgage market. We identified the following key model parameters: the expected rate of growth in housing and rental prices, mortgage interest, and the planned period of real estate ownership. The model demonstrates that for an average of Moscow or Russian housing with enough period of ownership, the purchase is generally more profitable in the cur-rent macroeconomic conditions. However, if the forecast for the dynamics of changes in housing prices worsens, when the nominal price increase is 5-8% lower than the discount rate, the answer may change in favor of renting. This is especially true in connection with the negative dynamics of real prices in the Russian housing market.

Highlights

  • If the forecast for the dynamics of changes in housing prices worsens, when the nominal price increase is 5-8% lower than the discount rate, the answer may change in favor of renting

  • We identified the following key model parameters: the expected rate of growth in housing and rental prices, mortgage interest, and the planned period of real estate ownership

  • Digital transformation center University Higher School of Economics (Moscow, Russia)

Read more

Summary

Введение

Сущностью выбора между ипотекой и арендой жилья является решение о владении. Если решение о владении не принято, то домохозяйство арендует жильё для проживания, т.е. Мы рассматриваем решение о выборе между арендой и ипотекой как решение инвестиционной задачи, вопрос которой звучит так: «выгодно ли покупать жильё в собственность?» Для ответа на вопрос следует рассчитать чистую текущую дисконтированную стоимость (NPV) покупки жилья в собственность. В случае выбора в пользу арендованного жилья, при изменении параметров в инвестиционной модели с течением времени, можно изменить выбор и принять решение о владении, купив жильё в собственность. Чем выше эти издержки в среднем на рынке, а также для конкретного домохозяйства, исходя из предпочтений, тем выше порог для изменения решения о владении. Поскольку этот параметр также чрезвычайно трудно прогнозировать, для оценок примем его равным gpn. Для выбранных ранее средних значений получим 11,33 млн руб. для Москвы и 3,19 млн руб. для России

Скорректированная арендная плата IR
10. Текущая арендная плата PVIRT
Результаты
Findings
Дискуссия
Full Text
Published version (Free)

Talk to us

Join us for a 30 min session where you can share your feedback and ask us any queries you have

Schedule a call