Canadian Shadow Banks and Monetary Policy Effectiveness

Abstract

Les banques parallèles, telles que les fonds d’investissement, les fonds spéculatifs et les sociétés de financement hypothécaire, ont connu une croissance rapide ces dernières années. Le présent article examine le lien entre la politique monétaire et la croissance des banques parallèles et, par extension, la stabilité financière au Canada. S’appuyant sur les données mensuelles des marchés financiers de 1991 à 2015, l’article révèle tout d’abord qu’une mesure de contraction monétaire n’entraîne pas la réduction attendue des prêts aux entreprises et des prêts hypothécaires des banques parallèles, comme c’est le cas pour les crédits des banques à charte. Cette constatation laisse à penser que tandis que les banques parallèles ont gagné en importance, l’efficacité de la politique monétaire en matière de réduction de l’inflation a été compromise. Cet article fournit des éléments de preuves à l’appui de cette hypothèse en adoptant une approche vectorielle autorégressive bayésienne à deux étapes et à coefficients variant dans le temps.