Abstract
한국 주식형펀드의 자금흐름은 미국과 비교하여 변동성도 크며 환매율도 높다. 이와 같이 상이한 한국과 미국의 주식형펀드의 자금흐름을 비교한 결과는 다음과 같다.BR 첫째, 한국과 미국의 해외주식형펀드 모두 (자국의) 주식시장수익률의 영향을 받으며, 특히 한국의 해외주식형펀드는 국내 시장수익률뿐만 아니라 시장변동성의 영향도 받는 것으로 나타났다. 둘째, 한국과 미국의 국내외 주식형펀드는 주식수익률 변화(당월 주식수익률에서 직전 3개월 평균 주식수익률 차감)에 따른 대체관계는 없는 것으로 나타났다. 이는 해외주식형펀드에 대한 투자가 국내주식형펀드에 대한 투자를 감소시키지 않음을 의미한다.BR 본 연구는 한국의 해외주식형펀드 투자자가 미국 투자자 보다 국내 주식시장변수에 민감하며 이러한 현상은 글로벌 위기 이후 더 두드러졌음을 발견하였다.BR 이와 같은 연구결과는 해외투자펀드 활성화가 국내 주식시장의 안정화 및 국내 주식형펀드의 활성화와도 관련됨을 시사한다.
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