Analiza porównawcza kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górnictwa węgła kamiennego w ujęciu międzynarodowym / Comparative Analysis of the Cost of Equity of Hard Coal Mining Enterprises – An International Perspective

Abstract

Streszczenie Branża górnictwa węgla kamiennego, uznawana za znajdującą się w fazie schyłkowej, przechodzi Ropniowe odrodzenie. Światowy rynek węgla rośnie. Popyt na czarne paliwo jest napędzany głównie przez energetykę w krajach spoza OECD oraz rosnące ceny alternatywnych nośników energii. W związku z rosnącą rolą przedsiębiorstw górniczych w rozwoju gospodarki światowej w niniejszym artykule podjęto problem kosztu kapitału własnego zaangażowanego w finansowanie tego typu przedsiębiorstw. Celem artykułu jest analiza porównawcza kosztu kapitału własnego przedsiębiorstw górniczych w ujęciu międzynarodowym. Zbadano koszt kapitału własnego w największych kon­cernach górniczych działających na rynku w Australii, Chinach oraz USA. Badaniem objęto 12 przed­siębiorstw wydobywających węgiel kamienny. Okres badań obejmuje lata 2009-2013. W badaniach zastosowano przede wszystkim analizę statystyczną danych pierwotnych, dotyczących notowań akcji badanych przedsiębiorstw górniczych oraz indeksów giełd papierów wartościowych, stanowiących dla nich benchmarki. Przeprowadzone badania mogą być pomocne do określenia perspektyw roz­wojowych węgla kamiennego na świecie w aspekcie uwarunkowań międzynarodowych. Pozwalają również uzyskać odpowiedź na podstawowe pytanie badawcze: czy w obliczu globalizacji rynków międzynarodowych i intensyfikacji przepływu surowców, w szczególności węgla, koszt kapitału własnego zaangażowanego do finansowania przedsiębiorstwa wydobywającego węgiel kamienny jest zróżnicowany względem rynku, na którym to przedsiębiorstwo działa? Uzyskane wyniki pozwalają stwierdzić, że koszt kapitału własnego przedsiębiorstw górnictwa węgla kamiennego jest zróż­nicowany w zależności od rynku, na którym te przedsiębiorstwa prowadzą działalność. Zaobser­wowana prawidłowość stanowi przyczynek dalszych badań w kierunku poszukiwania przyczyn tego zróżnicowania oraz wskazania konsekwencji w dłuższej perspektywie czasowej.