Abstract
The paper offers an interpretation of the General Theory based on two main assumptions: (i) that its core is heterodox (meaning far from Neoclassical references) and (ii) that, while not working out a dynamic model, it is neither static nor based on the notion of equilibrium in the usual sense, i.e. as an attractor. It amounts rather to a foreword to a dynamic theory, given its emphasis on (future) time and expectations. The exposition is centered on the division between short and long run (period) with corresponding particularities and distinctions. In the first case, a more general concept of the principle of effective demand is proposed, from which the relation investment/savings, supply and demand functions at the Micro level – where basic variables are determined -, the “point of effective demand” and corresponding aggregative versions are interpreted. In the second case, investment decisions are examined on the light of chap. 17, concerning investment in capital assets, i.e. individual demand for assets. The central concept of uncertainty is introduced here, giving place to money as an asset as well as to liquidity preference and the rate of interest theories. Long term expectations under uncertainty give rise to other two key concepts – the state of confidence and the convention. As a result, his peculiar and crucial notion of instability of investment follows, as well as its extension to the capitalist economy as a whole.
Highlights
IntroduçãoPor ocasião do cinquentenário da Teoria Geral (T.G.)[1], escrevi um artigo[2] em que tentei sistematizar, de forma algo compacta, minha interpretação – que permanece – da sua contribuição teórica essencial
The paper offers an interpretation of the General Theory based on two main assumptions: (i) that its core is heterodox and (ii) that, while not working out a dynamic model, it is neither static nor based on the notion of equilibrium in the usual sense, i.e. as an attractor
Como acontece com obras fundamentais de autores proeminentes, há muito espaço tanto para leituras alternativas das suas grandes linhas quanto para interpretações divergentes de numerosos pontos controversos, alguns destes consideravelmente importantes
Summary
Por ocasião do cinquentenário da Teoria Geral (T.G.)[1], escrevi um artigo[2] em que tentei sistematizar, de forma algo compacta, minha interpretação – que permanece – da sua contribuição teórica essencial. Haja ou não uma função consumo da renda, e seja qual for a sua forma funcional e eventuais defasagens, a poupança agregada será sempre igual e determinada pelo investimento agregado, a qualquer tempo discreto, por mais curto que seja. No momento da decisão de produzir, uma E.C.P. a respeito da demanda pelo produto que se materializará ao final do período curto (ex post), geralmente limitada às vizinhanças do nível habitual de atividade; mas obviamente não conhece ex ante a receita, apenas o preço ou a quantidade a ser vendida - p. Para eventualmente atingir-se algum equilíbrio, seria necessário tentar novamente no(s) período(s) seguinte(s) – o que depende de novas E.C.P., e de forma alguma estará assegurado, num mundo de incerteza, portanto repleto de processos não-ergódicos, no qual um modelo como o de expectativas racionais estaria fora de questão (ponto central a ser retomado na discussão do longo prazo). FIGURA 4 Ajuste ex post (período de mercado) da oferta à demanda ao nível da firma
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