Agences de notation et conflits d'intérêts

Abstract

Alors que la creation des agences de notation financiere remonte au debut du xxe siecle, le probleme des conflits d’interets a tout particulierement emerge dans les annees 1970, et s’est intensifie a l’aube de la crise des subprimes. Dans les annees 1970, les principales agences de notation sont passees du modele de l’investisseur-payeur au modele de l’emetteur-payeur, c’est-a-dire que les emetteurs voulant etre notes ont commence a avoir recours aux services de ces agences. Ce changement s’explique essentiellement par le role de quasi-regulateur donne aux agences aux Etats-Unis, et plus tard, au niveau international. Par consequent, les principales agences de notation Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch sont devenues de plus en plus rentables. Cependant, au cours de la crise financiere, de nombreux scandales ont denonce le fait que les notations de credit ont peu de qualite informative par rapport aux revenus substantiels qu’elles generent. Cette situation paradoxale attire l’attention sur le manque de surveillance des agences de notation et le besoin de controler et minimiser les conflits d’interets. Aux Etats-Unis, le Dodd-Frank Act de 2010 repond en partie a ces problemes dans le cadre de sa reforme des agences de notation.Classification JEL : G01, G24, G28.