A Study on Virtual Currency

Abstract

본 연구에서는 블록체인 시스템을 기반으로 하는 가상화폐인 비트코인에 대한 특성을 살펴보았다. 비트코인(bitcoin) 가격 지수(price index)를 비선형 모형인 SETAR(self-exciting threshold autoregressive model) 모형을 사용하여 비트코인 가격의 비선형성과 국면의 특성을 분석하였다. 연구 결과, 비트코인 가격 지수는 비선형성을 가지고 있는 것으로 나타났다. 안정기(1기)에 가격 변동시 하락이 지속되었고, 변동기(2기)에서는 가격 상승이 지속된다는 결과가 도출되었다. 즉 비트코인의 가격은 하락기에는 안정적인 반면, 상승기에는 변화가 급격하고 지속된다는 결과를 알 수 있다. 이와 같은 연구결과로 미루어볼 때, 향후 비트코인과 같은 블록체인기술을 활용한 가상화폐시장의 발전을 위해서는 가격 변동성과 비선형성을 고려한 통화제도와 금융제도의 수립이 반드시 선행되어야 한다는 함의를 도출 할 수 있다.This study has studied the asymmetry and nonlinearity of bitcoin price volatility, with the opinion of various experts about whether the bitcoin of virtualization will be a disturbing financial market or a new key currency. This paper shows that bitcoin price index has the asymmetric volatility and nonlinearity. For this purpose, the bitcoin pricing index is tested using the nonlinear model, SETAR (self-exciting threshold autoregressive model). The results show that the bitcoin price index has nonlinearity and the cluster phenomenon appears in the volatility. In the stable period (1), the price fluctuation period continued to decline and the price fluctuation period (2) continued to rise. This means that if the price of the bitcoin begins to fluctuate, this phenomenon will continue for a considerable period of time. This study suggests that monetary policy and monetary system should be preceded by price fluctuation and non-linearity in order to develop the virtual money market using block chain technology such as bit coin.