Abstract
Este artigo avalia a existência de um canal de empréstimos bancários ativo na transmissão da Política Monetária brasileira. A análise empírica é feita com base em uma regressão de dois estágios que testa como a restrição de liquidez dos bancos reage aos choques monetários.São utilizados dados dos balancetes mensais de 293 bancos comerciais no período de julho de 1994 a dezembro de 2005. A principal conclusão é que o canal de empréstimos bancários é relevante para entendermos a transmissão da Política Monetária brasileira. Esse resultado é encontrado quando os choques monetários são identificados por meio da taxa SELIC, de forma endógena ou exógena, ou pelos recolhimentos compulsórios sobre depósitos à vista.
Highlights
Resumo Este artigo avalia a existencia de um canal de emprestimos bancarios ativo na transmissao da Polıtica Monetaria brasileira
A teoria do canal de credito, tal qual definida por Bernanke e Gertler (1995), prevea existencia de vias de transmissao de Polıtica Monetaria que amplificam e propagam os efeitos da taxa de juros sobre a economia
Vemos que os recolhimentos compulsorios sobre depositos avista e a taxa SELIC nao foram utilizados simultaneamente pelo Banco Central em perıodos de contracao monetaria
Summary
Resumo Este artigo avalia a existencia de um canal de emprestimos bancarios ativo na transmissao da Polıtica Monetaria brasileira. A principal conclusao eque o canal de emprestimos bancarios erelevante para entendermos a transmissao da Polıtica Monetaria brasileira. Palavras-chave: canal de emprestimos bancarios; canal de credito; transmissao de polıtica monetaria. The empirical analysis is based on a two-step regression that tests how the liquidity of commercial banks reacted to monetary shocks. Our main conclusion is that the banklending channel is relevant for our understanding of the monetary transmission mechanism in Brazil. This result is found when monetary shocks are identified by the SELIC rate endogenously or exogenously or by required reserves over demand deposits.
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