Sustainability and property valuation: a risk-based approach

Abstract

The proportion of sustainable property in the total building stock remains small. One reason is that the financial added value resulting from sustainability is not sufficiently taken into account in property valuation due to the tendency of valuations to lag behind market trends. Quantitative information is provided to integrate those aspects of sustainability relating to value into valuations and thereby contribute to the reduction of valuation lag. The Centre for Corporate Responsibility and Sustainability (CCRS) Economic Sustainability Indicator (ESI) measures the risk of property to lose value and the opportunity to gain value due to future developments (e.g. climate change or rising energy prices). Five groups of value-related sustainability features were identified: flexibility and polyvalence; energy and water dependency; accessibility and mobility; security; and health and comfort. By minimizing the risk of loss in value through future developments, those sustainability features contribute to the property value. Their effects on property value were quantified by risk modelling. As an indicator for future-oriented property risk, the ESI is integrated into the discount rate of discounted cash flow valuations. The approach was tested for plausibility and practicability on more than 200 properties. La proportion de biens immobiliers durables dans le parc immobilier total demeure faible. L'explication tient pour une part au fait que la valeur ajoutée financière résultant de la durabilité n'est pas suffisamment prise en compte dans l'évaluation des biens immobiliers en raison du fait que les évaluations tendent à avoir du retard sur les tendances du marché. Des informations quantitatives sont fournies afin d'intégrer les aspects de la durabilité liés à la valeur dans les évaluations et de contribuer ainsi à la réduction du retard dans les évaluations. L'Indicateur de Durabilité Economique (ESI) du Centre pour la Responsabilité et la Durabilité en Entreprise (CCRS) mesure le risque de perte de valeur des biens immobiliers et la possibilité d'en accroître la valeur du fait des évolutions futures (par ex. changement climatique et hausse des prix énergétiques). Cinq groupes de fonctions de durabilité liées à la valeur ont été identifiés: flexibilité et polyvalence, dépendance vis-à-vis de l'énergie et de l'eau; accessibilité et mobilité; sécurité; santé et confort. En minimisant le risque d'une perte de valeur causée par les évolutions futures, ces fonctions de durabilité contribuent à la valeur des biens immobiliers. Leurs effets sur la valeur des biens immobiliers ont été quantifiés par une modélisation des risques. En tant qu'indicateur du risque prospectif pour les biens immobiliers, l'ESI est intégré au taux d'actualisation des flux de trésorerie actualisés. Cette approche a été testée quant à sa plausibilité et sa praticabilité sur plus de 200 biens immobiliers. Mots clés: flux de trésorerie actualisés, indicateur de durabilité économique, évaluation des biens immobiliers, modèle de risque, fonctions de durabilité, durabilité, bâtiments durables