Abstract
According to Fama (1970) the Capital Markets are fundamental for the economic development of a country because they allocate the resources that are available for investment, a feature that when developed, provides important signals for the formation of stock prices, which should reflect the existing information in the economic system at any time. According to Hendriksen and Van Breda (1999, p.117), the financial statements present the financial, patrimonial and economic situations of the organizations to the external user. Considering the importance of the information for the development of the Capital Market and also, the relevance of financial statements, this paper proposes a study about the efficiency of the Brazilian Market and the impact of the disclosure of financial statements in the price of the stocks. The Study of Events technique was used, being regarded as event, the date of the disclosure of the quarterly and annual financial statements for the period of 2007/2009 of 42 papers of companies listed in the Bovespa Index (Ibovespa) consecutively in the analyzed period. The results reinforced the efficiency hypotheses in its semi-strong form, because the financial statement, for the most part, did not significantly affect the bond prices, except in the period of 2009, when a significant effect was observed, in the cumulative returns of securities after the publication.
Highlights
110 RAFAELA DAVID DE CASTRO ▪ VAGNER ANTÔNIO MARQUES effect was observed, in the cumulative returns of securities after the publication
Segundo Fama (1970) os mercados de capitais são fundamentais para o desenvolvimento econômico de um país por alocar os recursos disponíveis para investimento, função que ao ser desenvolvida fornece sinais importantes à formação dos preços dos títulos, que devem refletir as informações existentes no sistema econômico a qualquer tempo
O artigo está dividido 5 seções, a saber: (2) Revisão da Literatura, em que são discutidos os tópicos essenciais para a compreensão da temática abordada, incluindo pesquisas anteriores sobre o tema, (3) Procedimentos Metodológicos, na qual são apresentados os métodos e técnicas utilizadas para a realização do trabalho, (4) A análise dos dados, em que são evidenciados os resultados encontrados e a comparação com estudos anteriores, e, por fim, (5) as considerações finais
Summary
Segundo Fama (1970) os mercados de capitais são fundamentais para o desenvolvimento econômico de um país por alocar os recursos disponíveis para investimento, função que ao ser desenvolvida fornece sinais importantes à formação dos preços dos títulos, que devem refletir as informações existentes no sistema econômico a qualquer tempo. Considerando a importância da informação para o desenvolvimento do mercado de capitais e também a relevância dos demonstrativos contábeis para o mercado, esse trabalho propõe um estudo sobre a eficiência do mercado brasileiro analisando o impacto da divulgação das informações contábeis no preço das ações. Nesse contexto este trabalho preocupa-se em responder o seguinte problema de pesquisa: A publicação das demonstrações contábeis trimestrais e anuais afeta significativamente o preço das ações das empresas participantes do mercado de capitais?. O artigo está dividido 5 seções, a saber: (2) Revisão da Literatura, em que são discutidos os tópicos essenciais para a compreensão da temática abordada, incluindo pesquisas anteriores sobre o tema, (3) Procedimentos Metodológicos, na qual são apresentados os métodos e técnicas utilizadas para a realização do trabalho, (4) A análise dos dados, em que são evidenciados os resultados encontrados e a comparação com estudos anteriores, e, por fim, (5) as considerações finais
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