Exploring market-wide herding behavior in the major stock markets of Latin America

Abstract

PropósitoEste artículo investiga el comportamiento de manada entre inversores en los mercados bursátiles de Brasil, Chile, Colombia y México desde enero de 2013 hasta diciembre de 2022.Diseño/metodología/enfoqueAnalizamos datos libres de sesgo de supervivencia de rendimientos diarios de acciones, empleando una medida que refleja la desviación transversal de los rendimientos de las acciones con respecto al consenso del mercado.HallazgosSe observa un comportamiento de anti-manada significativo en Brasil y México, mientras que en Chile y Colombia se encuentran resultados consistentes con modelos racionales de valoración de activos. La pandemia de COVID-19 generalmente intensifica las tendencias de comportamiento de anti-manada. Se notan asimetrías significativas en el comportamiento de anti-manada durante diferentes tendencias de mercado y niveles de volatilidad. Además, los movimientos extremos en los precios del petróleo tienden a estar asociados con un comportamiento anti-manada más pronunciado, y los efectos parecen estar sincronizados en los cuatro mercados.Implicaciones prácticasNuestros hallazgos con respecto a la sincronización en la dinámica de manada sugieren desafíos para realizar los beneficios de la diversificación internacional en los mercados de la región.Implicaciones socialesLos efectos cruzados entre países indican que la dinámica de manada puede desempeñar un papel crucial en la precipitación de crisis financieras regionales.OriginalidadPor primera vez, examinamos diversas características del comportamiento de manada en los mercados de muestra, incluido el impacto de la pandemia de COVID-19, los impulsores psicológicos y económicos del fenómeno, y la sincronización en la dinámica de manada entre los cuatro mercados.