1997-1998, ¿Diferente naturaleza de las crisis en Asia y en América Latina?

Abstract

La globalización financiera ha acarreado un fuerte flujo de capitales dentro de las economías emergentes. En Asia, los comportamientos poco prudentes de las instituciones financieras han favorecido una sobreinversión, origen de la disminución de rendimientos y de la baja de la valorización del capital, la cual se agravó por el declive de la competitividad a partir de 1995, debido, simultáneamente, al fuerte aumento de los salarios y a la apreciación de la moneda nacional. En América Latina, por el contrario, la crisis se debe sobre todo a causas macroeconómicas. Los regímenes de acumulación instaurados para superar la crisis de inflación de la década de 1980 descansan en una liberalización masiva de los mercados, en una tendencia a la apreciación de las divisas y en una lógica financiera que responde a la necesidad de cerrar la brecha entre las altamente crecientes necesidades de financiamiento de estas economías y sus más limitadas capacidades para conseguirlo. La manipulación de las tasas de interés constituye entonces la variable fundamental para atraer los capitales del extranjero, pero también para precipitar la recesión.